La COP29 muestra las deficiencias de las negociaciones multilaterales sobre el clima, pero sigue abriendo algunas oportunidades para que las empresas impulsen el progreso

El principal logro de la COP29 —el nuevo objetivo acordado para el financiamiento internacional de la lucha contra el cambio climático— ha sido tachado de insuficiente y tardío por muchos países en desarrollo, y las negociaciones se vieron asediadas por desavenencias, algunas avivadas por los grupos de presión de los estados petroleros, y por una gestión deficiente por parte de los anfitriones de Azerbaiyán. La eficacia de los foros multilaterales de toma de decisiones se ha puesto en entredicho, y junto con la próxima presidencia de Trump, que probablemente sacará a Estados Unidos del Acuerdo de París, hay más necesidad que nunca de que los actores de la "economía real" en el sector privado logren avances.

Si bien los resultados de las negociaciones formales en la COP29 no fueron tan ambiciosos como se necesitaba, aún ofrecen algunas oportunidades para las empresas en la transición hacia una economía Net Zero. En particular, la tan esperada puesta en funcionamiento del mercado mundial de créditos de carbono debería impulsar una acción inmediata, y el camino creado en materia de financiamiento climático y algunos nuevos objetivos nacionales de reducción de emisiones deberían contribuir más a iluminar la dirección del viaje, permitiendo a las empresas planificar el futuro con mayor confianza.
 

El acuerdo sobre los mercados de carbono podría generar nuevos flujos financieros para las empresas en el Sur Global

La COP29 arrancó con el acuerdo de nuevas reglas para el mercado global de créditos de carbono de la ONU o "Mecanismo de Acreditación del Acuerdo de París". En virtud del artículo 6.4 del Acuerdo de París, los países y las empresas ya pueden comenzar a comercializar créditos de carbono aprobados por la ONU que representan reducciones o absorciones de emisiones. Para las empresas, la puesta en marcha del artículo 6.4 podría significar una nueva fuente de financiamiento del sector privado potencialmente importante para proyectos de acción climática, que se estima que alcanzará el billón de dólares en 2050.

El Órgano de Supervisión que rige el artículo 6 seguirá un plan de trabajo en 2025 para aprobar metodologías de identificación de actividades acreditables en el marco del mecanismo. Estas metodologías deben abordar cuestiones como la adicionalidad y las fugas, para garantizar que un proyecto tenga una alta integridad climática. Los promotores de proyectos podrán utilizar estas metodologías y solicitar la acreditación de la ONU, lo que les permitirá crear una fuente de ingresos adicional mediante la venta de créditos. Esta forma de financiamiento sigue basándose en los resultados, por lo que no proporcionará capital inicial a un proyecto, pero podría ayudar a apoyar el financiamiento del desarrollo de proyectos. Han transcurrido diez años hasta que se acordó el Mecanismo de Acreditación del Acuerdo de París, tiempo durante el cual el mercado voluntario ha seguido creciendo y se han tomado medidas considerables para mejorar la integridad de los créditos voluntarios. Es de esperar que el acuerdo amplíe las oportunidades para que los promotores de proyectos y los compradores corporativos accedan al mercado con mayor confianza, abriendo nuevos flujos financieros para las empresas que realizan actividades crediticias.

El beneficio probablemente se sentirá más fuertemente en el Sur Global, donde se necesita desesperadamente financiamiento para proyectos de mitigación que de otro modo no despegarían. Para permitir estos flujos financieros, las metodologías deberán considerar cómo probar que el financiamiento del carbono es “adicional”. Esto ha sido especialmente difícil en el caso de los proyectos de energías renovables, ya que los créditos de carbono son una forma de financiamiento basada en resultados que no puede respaldar los costos iniciales del proyecto ni su viabilidad inicial, lo que dificulta demostrar la adicionalidad. Para ayudar a resolver este desafío, el Consejo de Integridad para el Mercado Voluntario de Carbono (ICVCM) está revisando las opciones metodológicas para permitir que el financiamiento del carbono fluya hacia estas actividades.

Otra área clave de oportunidades para el Sur Global son las soluciones basadas en la naturaleza, que son vitales para permitir la eliminación de carbono a un costo relativamente bajo, pero que se enfrentan al desafío del establecimiento de una línea de base y un monitoreo efectivos. Las soluciones tecnológicas para el monitoreo están mejorando la credibilidad de una serie de soluciones basadas en la naturaleza, pero el reto sigue siendo que el precio del crédito cubra efectivamente el costo de monitoreo del proyecto y beneficie el desarrollo del mismo. La cantidad de fondos que llegan realmente al promotor del proyecto, dada la variedad de intermediarios, es en gran parte desconocida. Comprender esto es importante para garantizar que el financiamiento del carbono fluya a los lugares adecuados y logre el máximo impacto.

El acuerdo del artículo 6.4 también amplía las opciones para las empresas que deseen adquirir créditos de carbono. La confianza en el mercado voluntario de carbono (VCM) se ha visto sacudida en los últimos años y han surgido una serie de estándares de integridad para tratar de recuperar la confianza. El Mecanismo de Acreditación del Acuerdo de París se ubicará junto a la variedad de iniciativas en el mercado voluntario, y podría resultar un desafío para las empresas, dadas las diferencias. Por ejemplo, las normas acordadas en virtud del artículo 6.4, en particular para las eliminaciones de carbono, no son tan sólidas como las normas de integridad que rigen el mercado voluntario de carbono. Las normas de integridad deben armonizarse en todo el mercado para ayudar a las empresas a garantizar unos niveles elevados y constantes de calidad e inversión en integridad climática.
 

Un nuevo objetivo financiero poco ambicioso podría ejercer más presión sobre el sector privado para financiar la transición global hacia el Net Zero.

A diferencia de las conversaciones sobre el artículo 6, la tarea de desarrollar un nuevo objetivo de financiamiento climático, o un objetivo colectivo recién cuantificado, tuvo a los negociadores trabajando horas extras el último día de la conferencia. Al final, los países desarrollados acordaron un objetivo de "al menos" 300,000 millones de dólares anuales para 2035, un paso adelante respecto al objetivo anterior de 100,000 millones de dólares, pero 1 billón de dólares menos de lo que muchos países en desarrollo dicen necesitar para mitigar el cambio climático y adaptarse a él.

Los países en desarrollo esperaban tener la seguridad de que una parte definida de este dinero se proporcionaría en forma de financiamiento público basado en subvenciones. En cambio, los 300,000 millones de dólares incluirán subvenciones y préstamos de fuentes públicas, privadas y multilaterales. Los países desarrollados acordaron "tomar la iniciativa" en la entrega de los 300,000 millones de dólares, pero por primera vez también se permitirá que las contribuciones de países en desarrollo ricos como China cuenten oficialmente como financiamiento para el clima.

Además del objetivo central de 300,000 millones de dólares, el texto del acuerdo alcanzado en Bakú reconoce la necesidad de cerrar la brecha hasta los 1.3 billones de dólares, pero responsabiliza fundamentalmente a todos los actores (no solo a los países desarrollados) de encontrar y movilizar fondos de todas las fuentes públicas y privadas para lograrlo. A lo largo del próximo año, la "hoja de ruta de Bakú a Belém para llegar a los 1.3 billones de dólares" tiene como fin proporcionar la tan necesaria claridad sobre cómo se cerrará esta brecha. Dos principios deben formar parte de esa hoja de ruta. En primer lugar, para atraer financiamiento privado, es vital que el limitado volumen de financiamiento climático público disponible se utilice de manera eficiente para reducir el riesgo de proyectos y sectores clave. También es necesaria una mayor capacidad y conciencia climática en los sistemas financieros nacionales para que las instituciones financieras locales puedan desempeñar un papel más importante a la hora de ofrecer soluciones de financiamiento.
 

Un fondo de financiamiento más pequeño de lo esperado por parte de los países desarrollados y los bancos multilaterales de desarrollo hace que las fuentes privadas de financiamiento sean aún más importantes. Todas las opciones están sobre la mesa; Un grupo de trabajo para gravámenes de solidaridad global creado en la COP28 está explorando una serie de vías relevantes para las empresas, entre las que se incluyen impuestos para sectores de altas emisiones como la aviación y el transporte marítimo, la reducción de los subsidios a los combustibles fósiles y un impuesto sobre las transacciones financieras.

Tras dos semanas de tensas negociaciones —en las que los países desarrollados se negaron a discutir las cifras, los países menos desarrollados (LDC) y los estados insulares abandonaron las negociaciones, y los ministros tuvieron que intervenir para resolver el conflicto— fue un alivio que el acuerdo de última hora al menos evitara el colapso total de las conversaciones multilaterales. Dicho esto, es poco probable que las empresas de los países en desarrollo noten los beneficios de inmediato. Muchos países en desarrollo pedían que las mayores provisiones de financiamiento climático comenzaran ya en 2025. Sin embargo, dado que se espera que Estados Unidos abandone el Acuerdo de París y retire todo el apoyo financiero para el clima a partir del próximo año, los países desarrollados se comprometieron de forma más conservadora a proporcionar el aumento del financiamiento antes de 2035.

"Estemos atentos" a cómo la ambición nacional en mitigación impactará a los sectores.

Otra fuente de modestos avances en la COP29 fueron los objetivos climáticos nacionales. Las empresas pueden esperar una mayor claridad a partir de febrero de 2025, fecha límite para presentar las Contribuciones determinadas a nivel nacional (NDC, por sus siglas en inglés) para 2035, pero algunos países tomaron la iniciativa presentando NDC en la COP29, concretamente el Reino Unido, los EAU y Brasil. La NDC de Brasil es un indicio del alto nivel de ambición que el país anfitrión intentará alcanzar en la COP30 del año que viene. Se compromete (sin condiciones) a reducir las emisiones entre un 59 % y un 67 % para 2035, tomando como referencia 2005.

Mientras tanto, el Reino Unido se comprometió en Bakú a una reducción del 81 % para 2035, una reducción más pronunciada que el objetivo anterior del 78 % para 2035. Las empresas tendrán que esperar más detalles sobre las políticas que permitirán avanzar hacia los objetivos de las NDC, pero pueden esperar que la fijación de precios del carbono para impulsar transiciones sectoriales más rápidas sea una característica común de las políticas climáticas nacionales en el futuro.

También hubo varios compromisos secundarios en Bakú que brindan información sobre los componentes clave de las próximas NDC: un grupo de más de 30 países se comprometió a incluir objetivos de metano y un grupo de 25 países dijo que incluirían promesas de "no nueva energía de carbón sin disminuir".

Pero más allá de esto, la COP29 no ofreció la esperada orientación oficial sobre lo que deberían incluir las NDC para 2035. Las negociaciones sobre la mitigación se vieron empañadas desde el principio debido a las discrepancias sobre el alcance de las negociaciones destinadas a aprovechar lo conseguido en la COP del año pasado en los Emiratos Árabes Unidos. En las conversaciones de Bakú, el texto final del Diálogo de los EAU no se adoptó debido a desacuerdos sobre la inclusión de un texto relativo a la transición hacia el abandono de los combustibles fósiles, algo que se consiguió con gran esfuerzo en las negociaciones de la Evaluación global del año pasado, frente a la feroz oposición de ricos países petroleros como Arabia Saudita.

Se necesita una mayor colaboración público-privada para cumplir con niveles más altos de ambición climática

La ambición política sobre el clima sigue viva, pero los líderes mundiales están experimentando lo que muchos líderes empresariales saben desde hace tiempo: la realidad de alcanzar el Net Zero es dura. La COP29 se mantuvo firme en los elementos centrales del Acuerdo de París, y finalmente alcanzó un acuerdo sobre dos mecanismos para el tan necesario financiamiento climático. Aunque ambos son imperfectos, proporcionan una base sobre la cual trabajar y pueden ofrecer a las empresas nuevas formas de acceder al capital para las actividades que apoyarán la transición a una economía Net Zero.

Más allá de las tensas salas de negociación en Bakú, el sector privado sigue estando en la posición de liderazgo para acelerar el progreso hacia un futuro más sostenible y la transición que está llevando a cabo ya está muy avanzada. La electricidad limpia ya representa el 39 % del suministro mundial, la generación solar creció un 23 % en 2023 y la eólica un 10 % en el mismo año. Los flujos de inversión hacia proyectos de energías limpias ya duplican el gasto combinado en el suministro de carbón, petróleo y gas. La transición hacia las energías limpias es claramente imparable, y el sector privado la está impulsando.

La forma de apoyar y ampliar esa transición, y el papel del sector privado en ella, debe seguir siendo uno de los principales objetivos de los gobiernos en el periodo previo a la COP30 del año que viene, cuando establezcan nuevas NDC para 2035 y determinen cómo fluirán los niveles de financiamiento necesarios para su realización.