Dieser Artikel wurde zusammen mit Seb Beloe, Partner und Forschungsleiter bei der WHEB Group, geschrieben.
Wie werden diese Ziele gemessen und wie glaubwürdig sind Behauptungen zu den Auswirkungen?
Die Internationale Finanz-Corporation (IFC), ein Mitglied der Weltbankgruppe, hat geschätzt, dass 2019 Vermögenswerte, die von privaten Fonds mit Impact-Investment-Zielen verwaltet wurden, einen Gesamtwert von 405 Milliarden US-Dollar hatten. Bei 205 Millionen US-Dollar davon wurden die Auswirkungen der zugrundeliegenden Vermögenswerte gemessen. Wenn man die Vermögenswerte hinzunimmt, die von Entwicklungsfinanzinstitutionen verwaltet wurden, erreichte im Jahr 2019 der Gesamtwert der Vermögenswerte, die mit Impact-Investment-Zielen verwaltet wurden, 2 Billionen US-Dollar. Bei 505 Milliarden US-Dollar davon wurden die Auswirkungen gemessen und in einem Bericht veröffentlicht.
Risiko des „Impact Washing“
Ein Mangel an eindeutigen Definitionen, allgemeinen Standards und Richtlinien hat zu einiger Verwirrung unter den Investoren geführt. Da der Markt für Impact Investment nun ausgereifter wird, hinterfragen Investoren die Berichterstattungsmethoden jetzt genauer. Das Risiko des „Impact Washing“ ist eine wachsende Sorge. Dabei werden traditionelle Investitionen in dem Versuch, von den mit dieser relativ neuen Art der Vermögenswerte verbundenen positiven Merkmalen zu profitieren, einfach als Impact Investments bezeichnet. Dies hat nicht nur das Potenzial, den Markt zu schwächen und zu verzerren, sondern es verhindert außerdem Wachstum, indem das Vertrauen der Investoren untergraben wird.
Die Two Degree Investing Initiative hat z. B. herausgefunden, dass von den Kleinanlegern, die gesagt haben, dass sie kein Interesse an Investitionen in „Impact“-Fonds haben, 48 % diese Aussage damit begründet haben, dass sie gegenüber deren Behauptungen skeptisch sind. Transparenz und Konsistenz bei den Methoden zur Auswirkungsberichterstattung sind daher von zentraler Bedeutung für den Aufbau von Vertrauen unter Investoren. Investoren müssen Vertrauen in Behauptungen haben können, um Chancen effektiv zu identifizieren und Kapitalanlageprodukte genau zu vergleichen.
Bewährtes Vorgehen zeichnet sich ab
Mit steigendem Bewusstsein für Transparenz sind auch die Steuerung und die Strukturen hinsichtlich der Auswirkungsanalyse und der Berichterstattung weiter fortgeschritten. Kürzlich entwickelte Rahmenkonzepte, Richtlinien und Standards unterstützen die Bemühungen, bewährtes Vorgehen im Bereich Auswirkungsberichterstattung zu etablieren.
2019 hat die IFC die Operating Principles for Impact Investment Management veröffentlicht, ein wichtiges Rahmenkonzept zu Impact Investment mit über 100 Unterzeichnern. Es besteht aus neun Prinzipien und wurde auf Grundlage verschiedener bereits existierender Standards, Tools und Rahmenkonzepte verfasst, darunter das Impact Management Project (IMP), welches sich auf die Messung und nicht den Prozess konzentriert, und IRIS+1 , ein öffentlich zugängliches Indikatorensystem.
2018 hat die UN-Initiative „Prinzipien für verantwortliches Investieren“ (UNPRI) die Impact Investing Market Map veröffentlicht. Darin wird eine Methode dargelegt, um Impact-Investment-Unternehmen basierend auf thematischen Investitionen (d. h. erneuerbare Energien) zu identifizieren. Außerdem werden übliche KPIs aufgelistet, die bei der Überwachung von Leistung helfen. Die Methode ergänzt das IFC-Rahmenkonzept, demzufolge z. B. Fondsmanager die erwarteten Auswirkungen einer jeden Investition basierend auf einer systematischen Vorgehensweise bewerten müssen, ohne dass eine bestimmte Methode vorgegeben ist.
Der Markt für grüne Anleihen hat auch von einer Reihe allgemeiner Standards profitiert, etwa dem Harmonized Framework for Impact Reporting der ICMA. Diese Standards wurden als Reaktion auf die von Investoren geforderte größere Transparenz entwickelt, um über die Auswirkungen von grünen Anleihen berichten zu können.
Auswirkungen in Zeiten von Covid-19
Die Auswirkungen von Covid-19 breiten sich in der ganzen Weltwirtschaft aus und man orientiert sich immer mehr in Richtung einer grünen Erholungsstrategie. Gerade jetzt wenden Investoren ihre Aufmerksamkeit Investitionsoptionen zu, die positive Auswirkungen auf Gesellschaften haben – Neuschaffung von Arbeitsplätzen, Angehen von Ungleichheiten und Beschleunigung beim Wandel hin zu Netto-Null-Kohlenstoff-Wirtschaften. Dadurch entsteht eine Möglichkeit für Impact-Fonds, auf diese Nachfrage zu reagieren. Es wird von zentraler Bedeutung für ihren Erfolg sein, dass sie sich der Transparenz verschreiben und Glaubwürdigkeit sicherstellen.
Bedeutung einer unabhängigen Überprüfung
Einer der Gründe, warum der Markt für grüne Anleihen so erfolgreich ist, ist zweifelsohne2 die Entwicklung eindeutiger Standards und die Entstehung unabhängiger, zertifizierter Prüfstellen, die eine zweite Meinung bieten können. Ähnliche Entwicklungen sollten den Impact-Investment-Markt unterstützen, da Vermögensverwalter immer mehr auf unabhängige Überprüfung setzen.
Eine unabhängige Überprüfung von Methoden zur Auswirkungsberichterstattung und zugrundeliegender Modelle stärkt das Vertrauen in die Daten und die Integrität der Auswirkungsberichte. Es ist daher nicht überraschend, dass das 9. Prinzip des IFC-Rahmenkonzepts besagt, dass der Verwalter einmal im Jahr öffentlich die Übereinstimmung seines Auswirkungsmanagementsystems mit den Prinzipien mitteilen und regelmäßig für eine unabhängige Überprüfung dieser Übereinstimmung sorgen soll.
Zum Glück kommt diese Botschaft an und wir verzeichnen ein steigendes Interesse unter Vermögensverwaltern und Green-Finance-Anbietern an Unterstützung und Absicherung bezüglich der Auswirkungsberichterstattung. Dies ist ein positiver, anhaltender Trend, von dem wir glauben, dass er dabei helfen wird, einen gesunden und dynamischen Markt zu unterstützen.
Der Carbon Trust hat vor Kurzem mit dem Impact-Investor WHEB Asset Management zusammengearbeitet, um dessen Auswirkungsmessmethoden zu begutachten. Wir haben außerdem die zugrundeliegenden Berechnungen überprüft, um die Verlässlichkeit der berichteten Auswirkungszahlen sicherzustellen.
WHEB verfügt über eine der längsten Traditionen im Bereich Impact-Investment-Strategien bei gelisteten Beteiligungen. Durch die Beauftragung des Carbon Trust hat WHEB sein kontinuierliches Engagement bei der Verbesserung der Transparenz seiner Auswirkungsberichterstattung gezeigt.
Da die Auswirkungen für Investoren ein immer wichtigerer Bestandteil des Nutzenversprechens werden, erwarten wir Wachstum bei der Nachfrage nach mehr Genauigkeit und Standardisierung von Auswirkungsmessungen und -berichterstattung. Es hat uns gefreut, gemeinsam daran arbeiten zu können, ein bewährtes Vorgehen bei der Auswirkungsmessung zu entwickeln. Wir hoffen, dass mehr Investoren ihre Behauptungen unabhängig überprüfen lassen, um das Vertrauen der Investoren zu stärken.
Erfahren Sie mehr darüber
Wirkungsbewertung des Klimawandels und finanzielle Klimaberichterstattung (TCFD)
- Managed by the Global Impact Investing Network (GIIN).
- Bachelet, Becchetti and Manfredonia (2019) The Green Bonds Premium Puzzle: The Role of Issuer Characteristics and Third-Party Verification, Sustainability. ADB (2018) The Role of Greenness Indicators in Green Bond Market Development: An Empirical Analysis, Asian Bond Monitor June 2018
