本文的联合作者为WHEB集团合伙人兼研究总监Seb Beloe。
如何衡量投资者的意图？如何确保投资报告的影响力和数据可靠性？
世界银行集团的成员国际金融公司（IFC）曾经估算，2019年，私募基金管理的有意执行影响力投资的资产规模总计达到4,050亿美元，其中的2,050亿美元经确认已经对其标的资产的影响力进行了衡量。再加上开发性金融机构管理的资产，2019年有意实践影响力投资的管理资产总规模达到2万亿美元，其中5,050亿美元包含影响力衡量与报告。
“影响力清洗”的风险
缺少明确的定义、通用标准和指南给投资者造成了一些困扰。随着影响力投资市场的日益成熟，投资者开始更加认真地评估影响力报告方法。当前存在的一个问题是“影响力清洗”的风险，即传统投资简单地贴上影响力投资的标签，试图利用这种相对较新的资产类别的任何积极属性从中受益。这种做法不仅可能削弱和扭曲市场，还会打击投资者的信心，从而妨碍市场的发展。
例如，2度投资倡议发现，在表示对投资“影响力”基金不感兴趣的散户投资者中，有48%表示这是因为他们对项目所报告的影响力数据持怀疑态度。因此，影响力报告方法保持透明和一致，是提振投资者信心的关键。投资者需要对项目报告的影响力数据有信心，才能有效地发现机会，并精确对比投资产品。
最新的良好实践
随着投资者对透明度的要求越来越高，关于影响力分析与报告的指南和结构也在不断进步。最近开发的框架、指南和标准，进一步完善了确定影响力报告最佳实践的工作。
2019年，国际金融公司发布了《影响力管理运作原则》，提供了影响力投资的高级别框架，已经有100多家机构投资者签署。《原则》包含九项原则，以现有的标准、工具和框架为基础，包括专注于影响力衡量而非流程的影响力管理项目（IMP），以及一种公开的指标系统IRIS+1。
2018年，联合国负责任投资原则组织（UN PRI）公布了影响力投资市场地图，其中列举了根据投资主题（如可再生能源）识别影响力投资公司的方法，并列明了可用于监督绩效的常用关键绩效指标（KPI）。这种识别方法基于IFC的框架，例如要求基金管理公司根据一种系统性方法评估每一项投资的预期影响，但没有提供具体的方法。
绿色债券市场也是一系列通用标准的受益者，例如ICMA的影响力报告统一框架，旨在报告绿色债券的影响力，以回应投资者对于更大透明度的要求。
新冠疫情时期的影响
随着新冠疫情对全球经济的影响持续蔓延，绿色经济复苏成为新的关注焦点，现在投资者更加注重对社会有积极影响的投资选择，例如增加就业、解决社会不公和帮助经济加快实现净零碳排放等。这为有意执行影响力投资的基金响应这些需求创造了机会，而对于透明度的承诺和对可靠性的保证是成功的关键。
独立评估的重要性
毫无疑问，绿色债券市场成功的原因之一是制定了明确的标准，并且出现了独立的批准核证机构可以提供第二方意见。类似的发展应该有利于促进影响力投资市场的发展，因为投资管理公司日益重视寻求独立核证。
独立评估影响力报告方法和基本模式，能够提高投资者对数据的信心，改善影响力报告的完整性。因此，IFC框架中的第9项原则是：“管理人每年应公开披露其影响力管理系统对《原则》的遵守情况，并就此定期安排独立核证。”
令人鼓舞的是，这条信息得到了落实，我们看到资产管理公司和绿色金融产品发行机构对于影响力报告的协助与证明服务，需求日益旺盛。我们相信，这种积极的、持续的趋势将为打造一个健康的、有活力的市场奠定基础。
碳信托最近受影响力投资机构WHEB Asset Management委托，对其影响力衡量方法进行同行评审，并核算基本计算结果，以确保其报告的影响力数据的可靠性。
WHEB有业内执行时间最长的上市股票影响力投资策略。通过委托碳信托对其影响力衡量方法进行同行评审和核对其计算结果，表明了该公司持续提高影响力报告透明度的承诺。
随着更多投资者将影响力作为价值定位的核心，我们预计对于更严格的、标准化的影响力衡量与报告的需求会继续增长。我们很高兴能够与WHEB合作推广影响力衡量的良好实践，也希望更多投资者能对他们报告的影响力数据进行独立核证，以提高投资者的信心。
了解更多信息
- Managed by the Global Impact Investing Network (GIIN).
- Bachelet, Becchetti and Manfredonia (2019) The Green Bonds Premium Puzzle: The Role of Issuer Characteristics and Third-Party Verification, Sustainability. ADB (2018) The Role of Greenness Indicators in Green Bond Market Development: An Empirical Analysis, Asian Bond Monitor June 2018
